【招商局宏观】CPI继续下滑PPI修复受阻——2020年9月物价指数分析月报

时间:2020-10-18 00:13 点击:139

原题目:【招商合作宏观经济】CPI持续下行 PPI修补遇阻——今年 9月物价指数剖析月度报告

恶性事件:

今年 10月15日中国统计局公布:今年 9月CPI环比1.7%,前值2.4%;同比0.2%,前值0.4%;PPI环比-2.1%,前值-2.0%;同比0.1%,前值0.3%。

当月CPI再次下降,农业产品供货冲击性消散。PPI同比上涨幅度下降,因遭受国际性石油价格起伏的危害。

实际来讲:9月CPI环比再次下行。食品类项环比上涨幅度降到7.9%(前值11.2%),畜禽肉项贡献1.39个百分比,比上个月降低0.89个百分比;鲜鱼、水果的贡献则各自比上个月提高0.12、0.二十六个百分比。CPI同比增涨0.2%(前值0.4%),显示信息了农业产品提供冲击性的不断消散和消費修补。

9月PPI环比降幅稍有扩张-2.1%(前值-2%),由于遭受9月下旬国际油价调价和中国工业生产金属价格起伏的危害。

CPI未来展望:CPI将再次下行。CPI数量因素贡献将从9月的1.3个百分比降至10至十二月的0.4、0、0个百分比。支撑点因素从农业产品提供冲击性变为消费市场的加快修补,可是并不能对冲交易数量因素的下行能量。

PPI未来展望:将四季度PPI平均值下降至-1.5%,并提醒很有可能出現短期内下行。由于根据投入产出表实体模型计算,石油价格降幅10%,可放低PPI增长速度0.五个百分比。可是,在全世界和中国经济发展维持形势的标准下,PPI中远期仍将重归上涨发展趋势。

一、 CPI再次下行发展趋势

9月CPI同比增长率1.7%(前值2.4%),符合实际预估。当月数量因素贡献从上个月的2.22降到1.3个百分比,新价格上涨因素的贡献从0.18提升 到0.4个百分比。分项工程看来,食品类项环比上涨幅度降到7.9%(前值11.2%);非食品类项环比降到0.0%(前值0.1%)。食品类项环比上涨幅度不断下挫,在其中畜禽肉项贡献1.39个百分比,比上个月降低0.89个百分比;鲜鱼、水果的贡献则各自比上个月提高0.12、0.二十六个百分比。

9月CPI环比增速再次下降,增涨0.2%(前值0.4%),农业产品提供冲击性不断消散。在其中食品行业环坡降至0.4%(前值1.4%),非食品行业同比升到0.2%(前值0.1%)。在食品类项中,畜肉类食品同比-0.8%(前值1.4%),生猪肉同比-1.6%(前值1.2%),伴随着存栏量改进和贮备推广增加,猪肉的价格从9月刚开始上位下降,且十月下旬减价发展趋势再次。鲜鱼同比2.4%(前值6.4%),受气侯和时节因素危害;水果环比7.3%(前值-0.4),因为传统节日消費。在非食品类项中,文化教育文化艺术和游戏娱乐同比转正定级0.8%(前值-0.31%),在其中正值九月开学季,教育服务增涨1.6%(前值0.1%),度假旅游降幅下挫-0.9%(前值-1.5%);服装因转季而增涨0.9%(前值-0.2%)。

CPI将再次下行。CPI数量因素贡献将从9月的1.3个百分比降至10至十二月的0.4、0、0个百分比。支撑点因素从农业产品提供冲击性变为消费市场的加快修补,可是并不能对冲交易数量因素的下行能量。

二、 PPI环比降幅扩张 受石油价格调节危害

9月 PPI环比-2.1%(前值-2%),当月数量因素贡献降到0个百分比(前值0.1),新价格上涨因素的负贡献保持在-2.一个百分比。

PPI同比增涨0.1%(前值0.3%),上涨幅度下降。生活纪录片价钱同比转负(0.1%,前值-0.1%),在其中一般生活用品-0.1%(前值0.5),食品行业0.0%(前值0.2%),服装类保持在-0.2%,耐用品-0.3%(前值-0.4%)。生产要素价钱同比0.2%(前值0.4%),在其中开采0.6%(前值1.6%),原料0.3%(前值0.5%),生产加工0.1%(前值0.2%)。

大家对PPI行情预测分析开展了调节。将四季度PPI平均值下降至-1.5%,并提醒四季度很有可能出現短期内下行。由于根据投入产出表实体模型计算,石油价格降幅10%,可放低PPI增长速度0.五个百分比。可是,在全世界和中国经济发展维持形势的标准下,PPI中远期仍将重归上涨发展趋势。

价钱剖析月度报告回望:

——今年 三月CPI、PPI剖析

2、 消退的贷币状况 ——QE和流动性陷阱无法推升通货膨胀的四个缘故

——今年 4月物价指数剖析月度报告


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